חוק השקעות משותפות בנאמנות (תיקון מס' 14), התש"ע-2010

הכנסת השמונה-עשרה

הצעת חוק של חבר הכנסת אמנון כהן

פ/711/18

חוק השקעות משותפות בנאמנות (תיקון מס' 14),

התש"ע-2010

תיקון סעיף 18 1. בחוק השקעות משותפות

בנאמנות, התשנ"ד–1994 (להלן – החוק העיקרי),

בסעיף 18, אחרי פסקה (8), יבוא:

"(9) לדון בתנאי המכרז כמשמעותו בסעיף 69,

בהצעות המועמדים ובבחירת הזוכה.".

החלפת סעיף 69 2. במקום סעיף 69 לחוק העיקרי

יבוא:

"התקשרות לביצוע עסקאות 69. (א) מנהל קרן לא

יתקשר עם חברה סוחרת בהסכם לביצוע עסקאות

בנכסי קרן, אלא על פי מכרז שיהיה פומבי

הוגן ושוויוני, המכרז ובחירת הזוכה בו

יאושרו בידי הדירקטוריון והנאמן; בסעיף

זה, "חברה סוחרת" – חברה שעיסוקה עשיית

עסקאות עבור אחרים באחד או יותר מבין אלה:

ניירות ערך, אופציות, חוזים עתידיים,

ניירות ערך חוץ ומטבע חוץ.

(ב) הרשות תקבע כללים לעריכת המכרז,

הכללים יפורסמו ברשומות.".

תיקון סעיף 81 3. בסעיף 81 לחוק העיקרי –

(1) בסעיף קטן (ב), במקום הסיפה החל במילים

"ניהול הקרן" יבוא: "ניהול הקרן, לרבות

עמלות והוצאות אחרות כאמור בסעיף 80(א)(2),

זולת מאמצעי מנהל הקרן".

(2) בסעיף קטן (ד), בסופו יבוא: "ואדם השולט

בנאמן וחברה בשליטה של אדם כאמור, לא

יקבלו טובת הנאה כלשהי בקשר עם ניהול

הקרן, לרבות עמלות והוצאות אחרות כאמור

בסעיף 80(א)(2).".

תחילה 4. תחילתו של חוק זה שישה חודשים

מיום פרסומו.

דברי הסבר

כחלק מהוראות החוק שעניינן שמירה על נכסי

הקרן ומניעת ניגודי עניינים בניהול קרן,

מורה סעיף 81(ב) לחוק השקעות משותפות

בנאמנות, התשנ"ד–1994 כי: "אדם השולט במנהל

קרן וחברה בשליטה של אדם כאמור, לא יקבלו

טובת הנאה כלשהי בקשר עם ניהול הקרן זולת

ממנהל הקרן". עולה מהוראה זו לכאורה, כי לא

ניתן לפרוע מנכסי הקרן (להבדיל מאמצעי

מנהל הקרן) תשלומי הוצאות כלשהן לחברה

השולטת במנהל הקרן או חברה בשליטתה. יחד

עם זאת, סעיף 69 לחוק מתיר במפורש תשלום

עמלות מנכסי הקרן עבור עסקאות בנכסיה

(ברוקראז') לחבר בורסה שהוא חברה השולטת

במנהל קרן או בנאמן או חברה בשליטה של

חברה כאמור (להלן – חבר בורסה קשור). היתר

זה לקח בחשבון את מבנה שוק ההון הישראלי

וממדיו, בו מרבית בתי ההשקעות עוסקים

בפעילות מגוונת, הכוללת ניהול נכסים בצד

פעילות ברוקראז' וחיתום. כדי להתמודד עם

ניגודי העניינים הגלומים בהתקשרות

כאמור, המניבה לחבר הבורסה הקשור הכנסות,

בעוד על מנהל הקרן והנאמן לשאוף בין השאר

להקטנת עלויות ניהול הקרן, נקבע בסעיף 69

הסדר להגבלת גובה העמלות שיפרעו מנכסי

הקרן. הוראותיו אוסרות לשלם מנכסי הקרן

עמלה לחבר בורסה קשור, העולה על העמלה

המקובלת אצל אותו חבר בורסה עבור עסקה

מאותו סוג שהוא עושה עם לקוחות אחרים.

„g

„Ð^„g

„@

„Ð^„@

„@

„Ð^„@

"

$

*

Ô

$

’

”

˜

š

¦

¨

Ê

ä

o(&’

”

˜

š

œ

ž

昀Ĵऀהתמריץ למנהלי הקרנות הקשורים לפעול

להפחתת העמלות המשולמות מנכסי הקרנות

שבניהולם. כך למשל, בעוד מרבית הקרנות

משלמות עבור פעולה באופציה עמלה בטווח

שבין 2 ל-3.5 שקלים חדשים, עלות פעולה

באופציה לחבר בורסה היא כ-0.5 שקלים חדשים.

לפיכך מוצע לבטל את ההסדר הקבוע בסעיף 69,

ולאסור על התקשרות בהסכם ברוקראז' עם חבר

בורסה קשור. מאחר ותשלומי עמלות

הברוקראז' הם הוצאה לא מבוטלת בניהול קרן,

מוצע לחייב את מנהל הקרן לבצע מכרז לשם

התקשרות בהסכם לרכישת שירות זה. באופן

שחבר בורסה קשור לא יורשה להשתתף בו.

לא מן הנמנע כי חובת המכרז תגרום להכבדה

מסוימת ולצורך בשינוי מהותי במאפייני

ההתקשרויות הנהוגות כיום בהקשר זה, יחד

עם זאת הערך המוסף לציבור המשקיעים הגלום

בהפחת העלויות מפצה על כך.

סעיף 1

סעיף 18 לחוק מונה את תפקידי הדירקטוריון

של מנהל קרן. מוצע להוסיף, בפסקה (9), את

החובה לדון בתנאי מכרז להתקשרות בהסכם

ברוקראז' ובבחירת המועמדים.

סעיף 2

סעיף 69 לחוק העיקרי קובע הסדר המגביל את

עמלות הברוקראז' שמותר לשלם מנכסי קרן

לחבר בורסה קשור, וזאת כדי למנוע את

ניגודי העניינים הגלומים בהתקשרות

כאמור. הסדר זה הוא סייג לאיסור הכללי

המוטל בסעף 81(ב) לחוק, על קבלת טובת הנאה

כלשהי בקשר עם ניהול הקרן בידי גוף קשור

למנהל הקרן. מוצע לבטל הסדר זה, ובמקומו,

לחייב מנהל קרן לקיים מכרז לשם התקשרות

בהסכם ברוקראז', כאשר הדירקטוריון והנאמן

יידרשו לאשר את המכרז.

מוצע להסמיך את רשות ניירות ערך לקבוע

כללים לגבי המכרז ותנאיו, כמו תדירות

חידושו, הנושאים שאליהם יתייחסו תנאיו

וכדומה.

סעיף 3

סעיף 81(ב) לחוק העיקרי אוסר כאמור על גוף

קשור למנהל הקרן לקבלת טובת הנאה כלשהי

בקשר עם ניהול הקרן, אלא ממנהל הקרן עצמו.

היינו, אם מנהל הקרן מבקש לרכוש שירותים

עבור הקרן מגוף הקשור אליו, עליו לממן את

עלותם מאמצעיו הוא. מסעיף 69 לחוק עולה כי

איסור זה לא חל על תשלום עמלות ברוקראז'

מנכסי הקרן לחבר בורסה קשור. בצד ההצעה

לבטל את ההסדר הקבוע בסעיף 69, מוצע לחדד

ולהבהיר כי האיסור המוטל בסעיף 81 (ב) על

תשלום לגוף קשור למנהל הקרן חל גם ביחס

להוצאות שמותר לפרוע מנכסי הקרן (כאשר

בין אלה נמנות עמלות ברוקראז'), וכי ההיתר

לקבל טובת הנאה מידי מנהל הקרן, משמעו

מאמצעיו של מנהל הקרן, להבדיל מתשלומה

מתוך נכסי הקרן, באמצעות מנהל הקרן.

סעיף 81(ד) אוסר על הנאמן (אך לא על חברה

קשורה אליו) לקבל טובת הנאה כלשהי בקשר עם

ניהול הקרן זולת שכר הנאמנות הנפרע מתוך

נכסי הקרן. כיום אין איסור על חבר בורסה

הקשור לנאמן, כמו גם על חבר בורסה הקשור

למנהל הקרן, לקבל מנכסי הקרן או מאמצעי

מנהל הקרן עמלות ברוקראז', בכפוף למגבלות

המוטלות על גובה העמלות בסעיף 69. בפועל,

מנהלי קרנות רבים קשורים בהסכמי ברוקראז'

עם בנקים השולטים בנאמן לקרנות שבניהולם.

לשם הידוק מניעת ניגודי העניינים מוצע

לבטל גם אפשרות זו, ולאסור על חברה קשורה

לנאמן לקבל טובות הנאה כלשהן בקשר עם

ניהול הקרן.

הוגשה ליו"ר הכנסת והסגנים

והונחה על שולחן הכנסת ביום

ז' בניסן התשס"ט – 1.4.09

ס"ח התשנ"ד, עמ' 308.

PAGE

PAGE 3

רשומות

הצעות חוק

הכנסת

9 בדצמבר 2009 291 כ"ב בכסלו התש"ע

עמוד

הצעת חוק השקעות משותפות בנאמנות (תיקון מס' 14) (מכרז להתקשרות עם חברה סוחרת), התש"ע–.2009 50 מתפרסמת בזה הצעת חוק של חבר הכנסת מטעם ועדת הכספים של הכנסת:

הצעת חוק השקעות משותפות בנאמנות (תיקון מס' 14) (מכרז להתקשרות

עם חברה סוחרת), התש"ע–2009*

בחוק השקעות משותפות בנאמנות, התשנ"ד–19941 (להלן – החוק העיקרי), בסעיף ,18 .1 תיקון סעיף 18 אחרי פסקה (8) יבוא:

לדון בהתקשרות לביצוע עסקאות בנכסי הקרן, כאמור בסעיף .69" "(9)

במקום סעיף 69 לחוק העיקרי יבוא: .2 החלפת סעיף 69

(א) מנהל קרן לא יתקשר עם חברה סוחרת בהסכם לתשלום .69 "מכרז להתקשרות עם חברה סוחרת עמלות מנכסי הקרן שבניהולו עבור ביצוע עסקאות בנכסי הקרן, אלא בדרך של מכרז; בסעיף זה, "חברה סוחרת" – חבר בורסה המבצע עסקאות עבור אחרים באחד או יותר מאלה: ניירות ערך, אופציות, חוזים עתידיים, ניירות ערך חוץ ומטבע חוץ.

(ב) מכרז כאמור בסעיף קטן (א) ייערך בהתאם לנוהל שקבע

הדירקטוריון של מנהל הקרן ואישר הנאמן; מפרט המכרז

ובחירת הזוכה יאושרו בידי ועדת הביקורת והדירקטוריון.

על אף האמור בסעיף קטן (א), מנהל קרן רשאי להתקשר (ג)

ללא מכרז, בהסכם עבור ביצוע עסקאות בניירות ערך חוץ

ישירות עם חברה סוחרת שהיא חברת בורסה בחו"ל, ובלבד

שמתקיימים תנאים אלה:

אין לחברה הסוחרת זיקה למנהל הקרן, בהתאם (1)

לכללים שקבעה הרשות;

דברי הסבר

שבניהולם. כך, למשל, עלות פעולה באופציה לחבר בורסה כחלק מהוראות החוק שעניינן שמירה על נכסי קרן היא כ־0.5 שקלים חדשים, בעוד שמרבית הקרנות משלמות להשקעות משותפות בנאמנות (להלן – קרן) ומניעת ניגודי עבור פעולה כאמור עמלה בגובה 2 עד 3.5 שקלים חדשים. עניינים בניהול קרן, סעיף 81(ב) לחוק השקעות משותפות בנאמנות, התשנ"ד–,1994 מורה כי "אדם השולט במנהל קרן כדי להתמודד עם ניגוד העניינים שבהתקשרות עסקת וחברה בשליטה של אדם כאמור, לא יקבלו טובת הנאה הברוקראז', המניבה לחבר הבורסה הקשור הכנסות, בעוד כלשהי בקשר עם ניהול הקרן, זולת ממנהל הקרן". מהוראה שעל מנהל הקרן והנאמן לפעול לצמצום העלויות בניהול זו עולה כי אין לפרוע מנכסי הקרן תשלומי הוצאות לחברה הקרן, נקבע בסעיף 69 לחוק הסדר להגבלת גובה העמלות השולטת במנהל הקרן או לחברה בשליטתה. עם זאת, שייפרעו מנכסי הקרן. הוראות הסעיף אוסרות לשלם לחבר סעיף 69 לחוק, שנוסחו מובא בהמשך, מתיר במפורש תשלום בורסה קשור עמלה מנכסי הקרן העולה על העמלה המקובלת עמלות מנכסי הקרן עבור עסקאות בנכסיה (ברוקראז') לחבר אצל אותו חבר בורסה עבור עסקה מאותו סוג שהוא עושה בורסה שהוא חברה השולטת במנהל קרן או בנאמן או עם לקוחות אחרים.

שהוא חברה בשליטה של חברה כאמור (להלן – חבר בורסה

אמנם ההסדר שנקבע בחוק מגן על הקרנות מפני קשור). בהיתר זה מובאים בחשבון מבנה שוק ההון הישראלי ניגוד העניינים האמור, אך הוא אינו מאפשר להן ליהנות וממדיו, והעובדה שרוב בתי ההשקעות בשוק זה עוסקים מפירות התחרות הקיימת בענף שירותי הברוקראז', ומשאיר בפעילות מגוונת, הכוללת מחד גיסא ניהול נכסים ומאידך את הקרנות בבחינת "לקוחות שבויים" של חברי הבורסה גיסא פעילות ברוקראז' וחיתום.

הקשורים. בפועל, מנהלי קרנות רבים נוהגים לבצע עסקאות

ואולם, הסדר זה משמש מקור הכנסה משמעותי עבור

עבור הקרנות שבניהולם באמצעות חבר הבורסה הנמנה עם

חברי בורסה קשורים ומקטין את התמריץ למנהלי הקרנות

קבוצת החברות שלהם, ובהעדרו – באמצעות חבר הבורסה

לפעול להפחתת העמלות המשולמות מנכסי הקרנות

הנמנה עם קבוצת הנאמן של הקרן.

הצעת חוק מס' פ/711/18; הועברה לוועדה ביום ט' בתמוז התשס"ט (1 ביולי 2009). *

ס"ח התשנ"ד, עמ' 308; התשס"ט, עמ' .286 1

הצעות חוק הכנסת – ,291 כ"ב בכסלו התש"ע, 9.12.2009 50

הסוחרת היא בתנאיםבתנאים

החברה

עםהיא

הסוחרת

ההתקשרות

עם החברה (2) ההתקשרות (2)

ביותר שהוצעו על ידי

הטוביםידי

שהוצעו על

מהתנאים

נחותיםביותר

שאינםהטובים

שאינם נחותים מהתנאים

במכרז. בתנאי הסף במכרז.

מתמודד שעמד

מתמודד שעמד בתנאי הסף

ובסעיף 81(ב), מנהל הקרן

מנהל הקרן

קטן (א)

81(ב),

בסעיף

ובסעיף

האמור

אף (א)

עלקטן

(ד) על אף האמור(ד)בסעיף

עם בסעיף קטן (א), עם

כאמור

בהסכם (א),

בסעיף קטןכאמורמכרז

להתקשר ללא

מכרז בהסכםרשאי להתקשר ללארשאי

במנהל הקרן או בנאמן

השולטתבנאמן

חברההקרן אובמנהלשהיא

השולטת

חברהסוחרת

חברה סוחרת שהיאחברה

השולט במנהל הקרן או

הקרן אובמנהלאדם

בשליטת השולט

אדםחברהשהיאבשליטת

לקרן, או

לקרן, או שהיא חברה

קשורה, חברה סוחרת סוחרת

סוחרתחברה

חברה קשורה,

סוחרת זה –

חברה (בסעיף

בנאמן לקרן

בנאמן לקרן (בסעיף זה –

לפיקשורה לנאמן, לפי סוחרת

לנאמן,

חברה קשורה

הקרן או

למנהלסוחרת

קשורהחברה

קשורה למנהל הקרן או

שמתקיימים תנאים אלה: תנאים אלה:

העניין), ובלבד

העניין), ובלבד שמתקיימים

הסףעומדת בתנאי הסף

הקשורה

הסוחרתבתנאי

הקשורה עומדת

הסוחרת החברה

(1) החברה (1)

שנקבעו במכרז; שנקבעו במכרז;

הסוחרת הקשורה עבור

לחברהעבור

הקשורה

שתשולם

העמלהסוחרת

שתשולם לחברה

(2) (2) העמלה

על העמלה שתשולםשתשולם

העמלה תעלה

עסקה לא סוגעל

תעלה

ביצוע כל

ביצוע כל סוג עסקה לא

דומה; ביצוע עסקה דומה;

במכרז עבור

ביצוע עסקה

לזוכה במכרז עבור לזוכה

והדירקטוריון של מנהל הקרן

של מנהל הקרן הביקורת

והדירקטוריון

הביקורת ועדת

(3) (3) ועדת

ששוכנעו כי ההתקשרות

ההתקשרות

כי לאחר

ההתקשרות

את ששוכנעו

לאחראישרו

אישרו את ההתקשרות

היחידות וכי היא בתנאים

בתנאים בעלי

שלהיא

בעניינםוכי

פוגעתהיחידות

אינה בעלי

אינה פוגעת בעניינם של

ההתקשרות עם הזוכה במכרז.

הזוכה במכרז.

מתנאי

ההתקשרות עם

שאינם נחותים

שאינם נחותים מתנאי

בשנת כספים של הקרן הקרן הקרן

מנכסישל

ישלםכספים

לאבשנת הקרן

הקרןמנכסי

(ה)ישלםמנהל

(ה) מנהל הקרן לא

סוחרות או לחברות סוחרות

הקרן, יחד,לחברות

קשורותאולמנהל

הקרן, יחד,

סוחרות

למנהל

לחברות

לחברות סוחרות קשורות

עסקאות בנכסי הקרן, סכום

הקרן, סכום ביצוע

בנכסי

עבור

עסקאות

לנאמן, יחד,

קשורותביצוע

קשורות לנאמן, יחד, עבור

הקרןששולמו מנכסי הקרן העמלות

מסךמנכסיששולמו

אחוזים

העמלות

מסךעשרים העולה על

העולה על עשרים אחוזים

"שנתבסעיף קטן זה, "שנתכאמור;עסקאותזה,

בסעיף קטן

עבור

כאמור;

עסקאותכספים

באותה שנת

באותה שנת כספים עבור

הקרן שקבע מנהל הקרןחודשים מנהל

של 12

שקבעתקופה

חודשים

קרן" –תקופה של 12

כספים של קרן" – כספים

יותר,או תקופה קצרה יותר,

הקרן,

קצרה

תקופה של

כשנתאוהכספים

בדוחהקרן,

הכספים של

בתשקיף או

בתשקיף או בדוח כשנת

חדשה או שנת כספים כספיםשל קרן

הראשונהשנת

הכספיםחדשה או

שנתשל קרן הראשונה

אם היאאם היא שנת הכספים

שנת הכספים של הקרן.שינהשלאתהקרן.

הכספים

שנתהקרן

שמנהללאחר את

הקרן שינה

ראשונה

ראשונה לאחר שמנהל

דברי הסבר

על העמלה המקובלת אצל החברה הסוחרת, בעסקה מאותו לפיכך מוצע להחליף את סעיף 69 לחוק העיקרי, שלהלן סוג שהיא עושה עם לקוחות אחרים בהיקף שנעשה בעד כל נוסחו:

הקרנות שבניהולו של מנהל הקרן."

"עמלות

מוצע לחייב מנהל קרן לערוך מכרז לשם התקשרות

.69 (א) היתה חברה השולטת במנהל קרן או בנאמן, או

למתן שירותי ברוקראז'; הדירקטוריון והנאמן יידרשו לאשר

היתה חברה בשליטה של חברה כאמור, חבר בורסה, לא

את המכרז. עוד מוצע להסמיך את רשות ניירות ערך לקבוע

תעלה העמלה המשתלמת על עסקה בניירות ערך, אופציות

כללים לגבי המכרז ותנאיו. לא מן הנמנע כי חובת המכרז

או חוזים עתידיים, שנעשתה בעד הקרן, על העמלה המקובלת

תגרום להכבדה מסוימת ולצורך בשינוי מהותי במאפייני

אצל אותו חבר בורסה בעסקה מאותו סוג שהוא עושה עם

ההתקשרויות הנהוגות כיום בהקשר זה. עם זאת, תושג

לקוחות אחרים, בהיקף שנעשה בעד כל הקרנות שבניהולו

בכך הגנה על נכסי הקרן, ובעקבותיה הגנה על ציבור

של מנהל הקרן.

המשקיעים.

(ב) היה עיסוקה של חברה השולטת במנהל קרן

כמו כן, מוצע לקבוע כי מנהל קרן יוכל להתקשר, ללא

או בנאמן, או היה עיסוקה של חברה בשליטה של חברה

מכרז, בעסקה למתן שירותי ברוקראז' עם חברה סוחרת

כאמור, עשיית עסקאות במטבע חוץ או בניירות ערך חוץ

שהיא חברת בורסה בחו"ל, בהתקיים התנאים המפורטים

(להלן – חברה סוחרת), לא תעלה העמלה המשתלמת על

בסעיף 69(ג) המוצע.

רכישה או מכירה בעד הקרן של מטבע חוץ או נייר ערך חוץ,

51 הצעות חוק הכנסת – ,291 כ"ב בכסלו התש"ע, 9.12.2009

הרשות תקבע כללים בעניינים אלה: (ו)

עריכת מכרז לפי סעיף זה, וכן תנאים שבהם יהיה (1)

מנהל קרן פטור מעריכת מכרז לשם התקשרות בהסכם

כאמור בסעיף קטן (א) לתקופה מוגבלת;

(2) תנאי ההתקשרות עם חברה סוחרת קשורה, לרבות

לגבי גובה העמלה שתשולם לה עבור ביצוע עסקאות

בנכסי הקרן;

(3) הנסיבות שבהן תיחשב חברה סוחרת כבעלת זיקה

למנהל הקרן כאמור בסעיף קטן (ג)(1);

עניינים נוספים הדרושים לביצוע הוראות סעיף זה. (4)

כללים שתקבע הרשות לפי סעיף קטן (ו) יפורסמו ברשומות." (ז)

(א) תחילתו של סעיף 69 לחוק העיקרי, כנוסחו בסעיף 2 לחוק זה, 12 חודשים מיום .3 תחילה והוראת מעבר פרסומו של חוק זה, או שישה חודשים מיום פרסום כללים שקבעה רשות ניירות ערך לפי סעיף 69(ו) לחוק העיקרי, לפי המאוחר (להלן – יום התחילה).

(ב) על אף הוראות סעיף 69(ה) לחוק העיקרי, כנוסחו בסעיף 2 לחוק זה, לגבי קרנות להשקעות משותפות בנאמנות שיחידותיהן מוצעות לציבור ערב יום התחילה, בתקופה שמיום התחילה ועד תום שנת הכספים תיחשב שנת הכספים של אותה קרן מיום התחילה ועד תום שנת הכספים של הקרן.

דברי הסבר

לדון בהתקשרות לביצוע עסקאות בנכסי הקרן, כאמור התקשרות כאמור ללא מכרז עם חברה סוחרת כהגדרתה בסעיף 69 המוצע. בסעיף 69(א) המוצע, שהיא חברה השולטת במנהל הקרן או בנאמן לקרן, או שהיא חברה בשליטת אדם השולט במנהל מוצע לקבוע כי תחילתו של תיקון זה תהא 12 חודשים הקרן או בנאמן לקרן, תתאפשר בין היתר בתנאי שהסכום מיום פרסומו, או שישה חודשים מיום הפרסום של כללים שישולם לחברה סוחרת קשורה למנהל הקרן ולחברה סוחרת שתקבע רשות ניירות ערך, לפי המאוח ר. כמו כן, מוצע לקבוע קשורה לנאמן לא יעלה, כל אחד מהם, על %20 מהעמלות כי לגבי קרנות שיחידותיהן מוצעות לציבור ערב יום התחילה שישלם מנהל הקרן בשנת כספים עבור שירותי ברוקראז' של התיקון, שנת הכספים תיחשב לתקופה שמיום התחילה (סעיף 69(ד) ו־(ה) המוצע).

ועד תום שנת הכספים של הקרן (סעיף 3).

מוצע לתקן את סעיף 18 לחוק המונה את תפקידי

הדירקטוריון של מנהל קרן כך שבין היתר תחול עליו החובה

חבר הכנסת אמנון כהן

הצעות חוק הכנסת – ,291 כ"ב בכסלו התש"ע, 9.12.2009 52

סודר בכנסת, והודפס במדפיס הממשלתי 0334-3030 ISSN המחיר 1.62 שקלים חדשים

סימוכין: 00446410

נספח מס' כ-/291א'

)פ/711/18(

הצעת חוק השקעות משותפות בנאמנות )תיקון מס' 14(, התש"ע–2010

הצעת חוק זו נדונה בכנסת בקריאה הראשונה ביום ה' בטבת התש"ע )22 בדצמבר 2009( והועברה לוועדת הכספים.

הצעת החוק מוגשת – בצירוף הסתייגויות – לקריאה השנייה ולקריאה השלישית ביום י"ח בשבט התש"ע )2 בפברואר 2010(.

היוזם: חבר הכנסת אמנון כהן

הצעת חוק לקריאה השנייה ולקריאה השלישית

נספח מס' כ-/291א'

)פ/711/18(

חוק השקעות משותפות בנאמנות )תיקון מס' 14(, התש"ע–2010 1 בחוק השקעות משותפות בנאמנות, התשנ"ד–1994 )להלן – החוק העיקרי(, .1 תיקון סעיף 18 בסעיף ,18 אחרי פסקה )8( יבוא:

לדון בהתקשרות לביצוע עסקאות בנכסי הקרן, כאמור בסעיף .69" ")9(

במקום סעיף 69 לחוק העיקרי יבוא: .2 החלפת סעיף 69

מנהל קרן לא יתקשר עם חברה סוחרת ) א( "מכרז להתקשרות .69 בהסכם לתשלום עמלות מנכסי קרן שבניהולו עם חברה סוחרת עבור ביצוע עסקאות בנכסי הקרן, אלא בדרך של מכרז; בסעיף זה, "חברה סוחרת" – חבר בורסה, המבצע עסקאות עבור אחרים באחד או יותר מאלה: ניירות ערך, אופציות, חוזים עתידיים, ניירות ערך חוץ ומטבע חוץ.

)ב( מכרז כאמור בסעיף קטן )א( ייערך בהתאם

לנוהל שקבע הדירקטוריון של מנהל הקרן ואישר

הנאמן; מפרט המכרז ובחירת הזוכה יאושרו בידי

ועדת הביקורת והדירקטוריון.

על אף האמור בסעיף קטן )א(, מנהל קרן )ג(

רשאי להתקשר ללא מכרז, בהסכם עבור ביצוע

עסקאות בניירות ערך חוץ ישירות עם חברה

סוחרת שהיא חברת בורסה בחו"ל, ובלבד

שמתקיימים תנאים אלה:

אין לחברה הסוחרת זיקה למנהל ) 1(

הקרן; בחינת הזיקה תיעשה בהתאם

לכללים שתקבע הרשות;

1 ס"ח התשנ"ד, עמ' 308; התשס"ט, עמ' .286

--1

)2( ההתקשרות עם החברה הסוחרת

היא בתנאים שאינם נחותים מהתנאים

הטובים ביותר שהציע מתמודד שעמד

בתנאי הסף במכרז.

על אף האמור בסעיף קטן )א( ובסעיף 81)ב(, ) ד(

מנהל קרן רשאי להתקשר ללא מכרז בהסכם

כאמור בסעיף קטן )א(, עם חברה סוחרת שהיא

חברה השולטת במנהל הקרן או בנאמן לקרן, או

שהיא חברה בשליטת אדם השולט במנהל הקרן

או בנאמן לקרן )בסעיף זה – חברה סוחרת

קשורה, חברה סוחרת קשורה למנהל הקרן או

חברה סוחרת קשורה לנאמן, לפי העניין(, ובלבד

שמתקיימים תנאים אלה:

החברה הסוחרת הקשורה עומדת ) 1(

בתנאי הסף שנקבעו במכרז;

העמלה שתשולם לחברה הסוחרת ) 2(

הקשורה עבור ביצוע כל סוג עסקה לא

תעלה על העמלה שתשולם לזוכה במכרז

עבור ביצוע עסקה דומה;

)3( ועדת הביקורת והדירקטוריון של

מנהל הקרן אישרו את ההתקשרות לאחר

ששוכנעו כי ההתקשרות אינה פוגעת

בעניינם של בעלי היחידות וכי היא בתנאים

שאינם נחותים מתנאי ההתקשרות עם

הזוכה במכרז.

--2

)ה( מנהל הקרן לא ישלם מנכסי הקרן בשנת

כספים של הקרן, לחברות סוחרות קשורות למנהל

הקרן, יחד, או לחברות סוחרות קשורות לנאמן,

יחד, עבור ביצוע עסקאות בנכסי הקרן, סכום

העולה על עשרים אחוזים מסך העמלות ששולמו

מנכסי הקרן באותה שנת כספים עבור עסקאות

כאמור; בסעיף קטן זה, "שנת כספים של קרן" –

תקופה של 12 חודשים שקבע מנהל הקרן בתשקיף

או בדוח כשנת הכספים של הקרן, או תקופה

קצרה יותר, אם היא שנת הכספים הראשונה של

קרן חדשה או שנת כספים ראשונה לאחר שמנהל

הקרן שינה את שנת הכספים של הקרן.

הרשות תקבע כללים בעניינים אלה: ) ו(

)1( עריכת מכרז לפי סעיף זה, וכן

תנאים שבהם יהיה מנהל קרן פטור

מעריכת מכרז לשם התקשרות בהסכם

כאמור בסעיף קטן )א( לתקופה מוגבלת;

תנאי ההתקשרות עם חברה סוחרת ) 2(

קשורה, לרבות לגבי גובה העמלה שתשולם

לה עבור ביצוע עסקאות בנכסי הקרן;

עניינים נוספים הדרושים לביצוע ) 3(

הוראות סעיף זה.

כללים שתקבע הרשות לפי סעיפים קטנים )ז(

)ג()1( ו-)ו( יפורסמו ברשומות."

תחילתו של חוק זה 12 חודשים מיום פרסומו או במועד כניסתם ) א( .3 תחילה והוראת לתוקף של כללים לפי סעיף 69)ג()1( ו-)ו( לחוק העיקרי, כנוסחו בסעיף 2 לחוק מעבר זה, לפי המאוחר )להלן – יום התחילה(.

על אף הוראות סעיף 69)ה( לחוק העיקרי, כנוסחו בסעיף 2 לחוק זה, ) ב( לגבי קרנות להשקעות משותפות בנאמנות שיחידותיהן מוצעות לציבור ערב יום התחילה, בתקופה שמיום התחילה ועד תום שנת הכספים תיחשב שנת הכספים של אותה קרן מיום התחילה ועד תום שנת הכספים של הקרן.

*************************************************************************************** --3

נספח מס' כ-/291א'

)פ/711/18(

הסתייגויות

להצעת חוק השקעות משותפות בנאמנות )תיקון מס' 14(, התש"ע–2010

לסעיף 1

חבר הכנסת חיים אורון מציע:

במקום "בהתקשרות לביצוע" יבוא "בהתקשרות לצורך ביצוע".

לסעיף 2

חבר הכנסת חיים אורון מציע:

בסעיף 69)א( המוצע, במקום "מנהל קרן לא יתקשר" יבוא "לא יתקשר מנהל קרן".

לסעיף 3

אין הסתייגויות

***************************************************************************************

חוק השקעות משותפותחוק השקעותבנאמנותמשותפות(תיקון בנאמנותמס' 14), התש"ע-2010*(תיקון מס' 14), התש"ע-2010*

1.תיקון סעיףבחוק18השקעות1. משותפותבחוק השקעותבנאמנות,משותפותהתשנ"ד-1994בנאמנות,1 (להלןהתשנ"ד-1994 החוק העיקרי),1 (להלןבסעיף- החוק18,העיקרי),תיקון סעיףבסעיף18 18, אחרי פסקה (8) יבוא:אחרי פסקה (8) יבוא:

(9)" לדון בהתקשרות(9)"לביצועלדון בהתקשרותעסקאות בנכסילביצועהקרן,עסקאותכאמורבנכסיבסעיףהקרן,".69 כאמור בסעיף ".69

2.החלפתבמקוםסעיף 69סעיף2.69 לחוקבמקוםהעיקריסעיףיבוא:69 לחוק העיקרי יבוא: החלפת סעיף 69 "מכרז להתקשרות 69."מכרז להתקשרות(א) מנהל קרן69.לא יתקשר(א) מנהלעם חברהקרן לאסוחרתיתקשרבהסכםעם חברהלתשלוםסוחרת בהסכם לתשלום עם חברה סוחרת עם חברהעמלותסוחרתמנכסי קרן עמלותשבניהולומנכסיבעבורקרןביצועשבניהולועסקאותבעבורבנכסיביצוע עסקאות בנכסי הקרן, אלא בדרך שלהקרן,מכרז;אלאבסעיףבדרךזה,של"חברהמכרז;סוחרת"בסעיף זה,- חבר"חברה סוחרת" - חבר בורסה, המבצע עסקאותבורסה,בעבורהמבצעאחריםעסקאותבאחדבעבוראו יותראחריםמאלה:באחד או יותר מאלה:

ניירות ערך, אופציות,ניירותחוזיםערך,עתידיים,אופציות,ניירותחוזיםערךעתידיים,חוץ ומטבעניירות ערך חוץ ומטבע חוץ. חוץ.

(ב) מכרז כאמור בסעיף(ב) מכרזקטן (א)כאמורייערךבסעיףבהתאםקטןלנוהל(א) ייערךשקבעבהתאם לנוהל שקבע הדירקטוריון של מנהלהדירקטוריוןהקרן ואישרשל מנהלהנאמן;הקרןמפרטואישרהמכרזהנאמן; מפרט המכרז ובחירת הזוכה יאושרוובחירתבידיהזוכהועדת יאושרוהביקורתבידיוהדירקטוריון.ועדת הביקורת והדירקטוריון.

(ג) על אף האמור(ג)בסעיףעלקטןאף(א),האמורמנהלבסעיףקרן רשאיקטן (א),להתקשרמנהל קרן רשאי להתקשר בלא מכרז, בהסכםבלאבעבורמכרז,ביצועבהסכםעסקאותבעבורבניירותביצועערךעסקאותחוץ בניירות ערך חוץ ישירות עם חברה סוחרתישירותשהיאעם חברהחברתסוחרתבורסהשהיאבחו"ל,חברתובלבדבורסה בחו"ל, ובלבד שמתקיימים תנאיםשמתקיימיםאלה: תנאים אלה:

(1) אין לחברה הסוחרת(1) איןזיקהלחברהלמנהלהסוחרתהקרן;זיקהבחינתלמנהל הקרן; בחינת הזיקה תיעשה בהתאםהזיקהלכלליםתיעשהשתקבעבהתאםהרשות;לכללים שתקבע הרשות;

(2) ההתקשרות עם(2) החברהההתקשרותהסוחרתעםהיאהחברהבתנאיםהסוחרת היא בתנאים

שאינם נחותים מהתנאיםשאינם נחותיםהטוביםמהתנאיםביותר שהציעהטובים ביותר שהציע

מתמודד שעמד בתנאימתמודדהסף שעמדבמכרז.בתנאי הסף במכרז.

(ד) על אף האמור(ד)בסעיףעל קטןאף האמור(א) ובסעיףבסעיף81(ב),קטןמנהל(א) ובסעיףקרן 81(ב), מנהל קרן רשאי להתקשר בלארשאימכרזלהתקשרבהסכם כאמורבלא מכרזבסעיףבהסכםקטן (א),כאמורעם בסעיף קטן (א), עם חברה סוחרת שהיאחברהחברהסוחרתהשולטתשהיאבמנהלחברההקרןהשולטתאו בנאמןבמנהל הקרן או בנאמן לקרן, או שהיא חברהלקרן,בשליטתאו שהיאאדםחברההשולטבשליטתבמנהלאדםהקרןהשולטאו במנהל הקרן או בנאמן לקרן (בסעיףבנאמןזה - חברהלקרן (בסעיףסוחרת זהקשורה,- חברהחברהסוחרתסוחרתקשורה, חברה סוחרת קשורה למנהל הקרןקשורהאו חברהלמנהלסוחרתהקרן קשורהאו חברהלנאמן,סוחרתלפיקשורה לנאמן, לפי העניין), ובלבד שמתקיימיםהעניין), ובלבדתנאיםשמתקיימיםאלה: תנאים אלה:

(1) החברה הסוחרת(1) הקשורההחברה הסוחרתעומדת בתנאיהקשורההסףעומדת בתנאי הסף

שנקבעו במכרז; שנקבעו במכרז;

(2) העמלה שתשולם(2) העמלהלחברה שתשולםהסוחרת הקשורהלחברה הסוחרת הקשורה

בעבור ביצוע כל סוגבעבורעסקהביצועלא כלתעלהסוג עלעסקההעמלהלא תעלה על העמלה

שתשולם לזוכה במכרזשתשולםבעבורלזוכהביצועבמכרזעסקהבעבורדומה;ביצוע עסקה דומה;

(3) ועדת הביקורת(3) והדירקטוריוןועדת הביקורתשל והדירקטוריוןמנהל הקרן של מנהל הקרן אישרו את ההתקשרותאישרולאחראת ששוכנעוההתקשרותכי לאחרההתקשרותששוכנעו כי ההתקשרות אינה פוגעת בעניינםאינהשל בעליפוגעתהיחידותבעניינםוכישלהיאבעליבתנאיםהיחידות וכי היא בתנאים שאינם נחותים מתנאישאינםההתקשרותנחותים מתנאיעם הזוכהההתקשרותבמכרז. עם הזוכה במכרז.

* התקבל בכנסת ביום כ"ד בשבט התש"ע (8 בפברואר 2010); הצעת החוק ודברי הסבר פורסמו בהצעות חוק הכנסת - 291, מיום כ"ב בכסלו התש"ע (9 בדצמבר 2009), עמ' 50.

1 ס"ח התשנ"ד, עמ' 308; התשס"ט, עמ' 286.

ספר החוקים 2229, ב' באדר התש"ע, 16.2.2010 387

(ה) מנהל הקרן לא ישלם מנכסי הקרן בשנת כספים של

הקרן, לחברות סוחרות קשורות למנהל הקרן, יחד, או לחברות

סוחרות קשורות לנאמן, יחד, בעבור ביצוע עסקאות בנכסי

הקרן, סכום העולה על עשרים אחוזים מסך העמלות ששולמו

מנכסי הקרן באותה שנת כספים בעבור עסקאות כאמור;

בסעיף קטן זה, "שנת כספים של קרן" - תקופה של 12 חודשים

שקבע מנהל הקרן בתשקיף או בדוח כשנת הכספים של הקרן,

או תקופה קצרה יותר, אם היא שנת הכספים הראשונה של

קרן חדשה או שנת כספים ראשונה לאחר שמנהל הקרן שינה

את שנת הכספים של הקרן.

(ו) הרשות תקבע כללים בעניינים אלה:

(1) עריכת מכרז לפי סעיף זה, וכן תנאים שבהם יהיה

מנהל קרן פטור מעריכת מכרז לשם התקשרות בהסכם

כאמור בסעיף קטן (א) לתקופה מוגבלת;

(2) תנאי ההתקשרות עם חברה סוחרת קשורה,

לרבות לגבי גובה העמלה שתשולם לה בעבור ביצוע

עסקאות בנכסי הקרן;

(3) עניינים נוספים הדרושים לביצוע הוראות סעיף

זה. (ז) כללים שתקבע הרשות לפי סעיפים קטנים (ג)(1) ו–(ו)

יפורסמו ברשומות."

תחילה והוראת 3. (א) תחילתו של חוק זה 12 חודשים מיום פרסומו או במועד כניסתם לתוקף של כללים מעבר לפי סעיף 69(ג)(1) ו–(ו) לחוק העיקרי, כנוסחו בסעיף 2 לחוק זה, לפי המאוחר (להלן - יום התחילה).

(ב) על אף הוראות סעיף 69(ה) לחוק העיקרי, כנוסחו בסעיף 2 לחוק זה, לגבי קרנות

להשקעות משותפות בנאמנות שיחידותיהן מוצעות לציבור ערב יום התחילה, בתקופה

שמיום התחילה ועד תום שנת הכספים תיחשב שנת הכספים של אותה קרן מיום

התחילה ועד תום שנת הכספים של הקרן.

ראש הממשלה שר האוצר

נשיא המדינה יושב ראש הכנסת

388 ספר החוקים 2229, ב' באדר התש"ע, 16.2.2010

סימוכין: 00446410

נספח מס' כ-/291א'

)פ/711/18(

הצעת חוק השקעות משותפות בנאמנות )תיקון מס' 14(, התש"ע–2010

הצעת חוק זו נדונה בכנסת בקריאה הראשונה ביום ה' בטבת התש"ע )22 בדצמבר 2009( והועברה לוועדת הכספים.

הצעת החוק מוגשת – בצירוף הסתייגויות – לקריאה השנייה ולקריאה השלישית ביום י"ח בשבט התש"ע )2 בפברואר 2010(.

היוזם: חבר הכנסת אמנון כהן

הצעת חוק לקריאה השנייה ולקריאה השלישית

נספח מס' כ-/291א'

)פ/711/18(

חוק השקעות משותפות בנאמנות )תיקון מס' 14(, התש"ע–2010 1 בחוק השקעות משותפות בנאמנות, התשנ"ד–1994 )להלן – החוק העיקרי(, .1 תיקון סעיף 18 בסעיף ,18 אחרי פסקה )8( יבוא:

לדון בהתקשרות לביצוע עסקאות בנכסי הקרן, כאמור בסעיף .69" ")9(

במקום סעיף 69 לחוק העיקרי יבוא: .2 החלפת סעיף 69

מנהל קרן לא יתקשר עם חברה סוחרת ) א( "מכרז להתקשרות .69 בהסכם לתשלום עמלות מנכסי קרן שבניהולו עם חברה סוחרת עבור ביצוע עסקאות בנכסי הקרן, אלא בדרך של מכרז; בסעיף זה, "חברה סוחרת" – חבר בורסה, המבצע עסקאות עבור אחרים באחד או יותר מאלה: ניירות ערך, אופציות, חוזים עתידיים, ניירות ערך חוץ ומטבע חוץ.

)ב( מכרז כאמור בסעיף קטן )א( ייערך בהתאם

לנוהל שקבע הדירקטוריון של מנהל הקרן ואישר

הנאמן; מפרט המכרז ובחירת הזוכה יאושרו בידי

ועדת הביקורת והדירקטוריון.

על אף האמור בסעיף קטן )א(, מנהל קרן )ג(

רשאי להתקשר ללא מכרז, בהסכם עבור ביצוע

עסקאות בניירות ערך חוץ ישירות עם חברה

סוחרת שהיא חברת בורסה בחו"ל, ובלבד

שמתקיימים תנאים אלה:

אין לחברה הסוחרת זיקה למנהל ) 1(

הקרן; בחינת הזיקה תיעשה בהתאם

לכללים שתקבע הרשות;

1 ס"ח התשנ"ד, עמ' 308; התשס"ט, עמ' .286

--1

)2( ההתקשרות עם החברה הסוחרת

היא בתנאים שאינם נחותים מהתנאים

הטובים ביותר שהציע מתמודד שעמד

בתנאי הסף במכרז.

על אף האמור בסעיף קטן )א( ובסעיף 81)ב(, ) ד(

מנהל קרן רשאי להתקשר ללא מכרז בהסכם

כאמור בסעיף קטן )א(, עם חברה סוחרת שהיא

חברה השולטת במנהל הקרן או בנאמן לקרן, או

שהיא חברה בשליטת אדם השולט במנהל הקרן

או בנאמן לקרן )בסעיף זה – חברה סוחרת

קשורה, חברה סוחרת קשורה למנהל הקרן או

חברה סוחרת קשורה לנאמן, לפי העניין(, ובלבד

שמתקיימים תנאים אלה:

החברה הסוחרת הקשורה עומדת ) 1(

בתנאי הסף שנקבעו במכרז;

העמלה שתשולם לחברה הסוחרת ) 2(

הקשורה עבור ביצוע כל סוג עסקה לא

תעלה על העמלה שתשולם לזוכה במכרז

עבור ביצוע עסקה דומה;

)3( ועדת הביקורת והדירקטוריון של

מנהל הקרן אישרו את ההתקשרות לאחר

ששוכנעו כי ההתקשרות אינה פוגעת

בעניינם של בעלי היחידות וכי היא בתנאים

שאינם נחותים מתנאי ההתקשרות עם

הזוכה במכרז.

--2

)ה( מנהל הקרן לא ישלם מנכסי הקרן בשנת

כספים של הקרן, לחברות סוחרות קשורות למנהל

הקרן, יחד, או לחברות סוחרות קשורות לנאמן,

יחד, עבור ביצוע עסקאות בנכסי הקרן, סכום

העולה על עשרים אחוזים מסך העמלות ששולמו

מנכסי הקרן באותה שנת כספים עבור עסקאות

כאמור; בסעיף קטן זה, "שנת כספים של קרן" –

תקופה של 12 חודשים שקבע מנהל הקרן בתשקיף

או בדוח כשנת הכספים של הקרן, או תקופה

קצרה יותר, אם היא שנת הכספים הראשונה של

קרן חדשה או שנת כספים ראשונה לאחר שמנהל

הקרן שינה את שנת הכספים של הקרן.

הרשות תקבע כללים בעניינים אלה: ) ו(

)1( עריכת מכרז לפי סעיף זה, וכן

תנאים שבהם יהיה מנהל קרן פטור

מעריכת מכרז לשם התקשרות בהסכם

כאמור בסעיף קטן )א( לתקופה מוגבלת;

תנאי ההתקשרות עם חברה סוחרת ) 2(

קשורה, לרבות לגבי גובה העמלה שתשולם

לה עבור ביצוע עסקאות בנכסי הקרן;

עניינים נוספים הדרושים לביצוע ) 3(

הוראות סעיף זה.

כללים שתקבע הרשות לפי סעיפים קטנים )ז(

)ג()1( ו-)ו( יפורסמו ברשומות."

תחילתו של חוק זה 12 חודשים מיום פרסומו או במועד כניסתם ) א( .3 תחילה והוראת לתוקף של כללים לפי סעיף 69)ג()1( ו-)ו( לחוק העיקרי, כנוסחו בסעיף 2 לחוק מעבר זה, לפי המאוחר )להלן – יום התחילה(.

על אף הוראות סעיף 69)ה( לחוק העיקרי, כנוסחו בסעיף 2 לחוק זה, ) ב( לגבי קרנות להשקעות משותפות בנאמנות שיחידותיהן מוצעות לציבור ערב יום התחילה, בתקופה שמיום התחילה ועד תום שנת הכספים תיחשב שנת הכספים של אותה קרן מיום התחילה ועד תום שנת הכספים של הקרן.

*************************************************************************************** --3

נספח מס' כ-/291א'

)פ/711/18(

הסתייגויות

להצעת חוק השקעות משותפות בנאמנות )תיקון מס' 14(, התש"ע–2010

לסעיף 1

חבר הכנסת חיים אורון מציע:

במקום "בהתקשרות לביצוע" יבוא "בהתקשרות לצורך ביצוע".

לסעיף 2

חבר הכנסת חיים אורון מציע:

בסעיף 69)א( המוצע, במקום "מנהל קרן לא יתקשר" יבוא "לא יתקשר מנהל קרן".

לסעיף 3

אין הסתייגויות

***************************************************************************************